從渠道制到買手制，樂淘內部結構大調整，整個供應鏈換血，無異于一次重生。

iPhone就是最好的例子，手機行業傳統的競爭驅動因素是全球化生產帶來的成本領先驅動，這樣就形成了以手機廠商、運營商為核心的硬件制造-渠道銷售機制。具有投資價值的成長期企業通常具有三個特征：處于高成長行業、具有行業內獨特的競爭優勢，和高素質的管理團隊。

投資人要求企業回購股份或者直接破產清算。第一、項目是否重新定義了用戶價值。從投資階段來看，天使投資一般投資階段是種子期，對應企業處于的階段是死亡之谷，投資風險很高。

對于互聯網企業來說，走到了這一步基本上已經沒有任何回報可言了，只能說是一種止損的方式罷了。在這個階段的企業都處于初創期，盈利模式、團隊等都“一窮二白”，天使投資人只能依賴自己對所投項目的理解以及兩個關鍵指標。

類似于高速公路，具有公共品的特征(即具有排他性)，但也有商業性和競爭性。

所以創業投資基金一般投資期是三年，退出期在第四年左右。低潮時，他就給團隊講馬云受挫的經歷，講李嘉誠創辦塑膠廠，以“偉人”為榜樣，激勵自己和團隊。

18歲，他在廣東外語外貿讀大一，注冊了第一家公司，突發奇想把每個學校的風景手繪成Q版明信片，在100個高校賣出100萬張，賺了100萬。20歲，他拿著紅杉資本給他投的150萬元天使資金，慫恿七八個和他一樣的“孩子”，跟他“離家出走”去北漂。

低潮時，他給團隊講馬云剛到北京受挫的經歷，講李嘉誠創辦塑膠廠的經歷，以這些“偉人”為榜樣，激勵自己也激勵團隊。“加入創業公司不是什么包賺不賠的買賣，這本來就是風險最高的合法賭博。